HydropowerINVEST II - Fondsdaten - Rkei, Aquila, Steuern, Exit, Betriebskosten,


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Stammdaten des Fonds

	Beteiligung	HydropowerINVEST II
	Emittent	Aquila Capital
	Fondstyp	New Energy
	Agio	5.00 %
	Währung	EUR
	Status	platziert
	Ausschüttung 2014	2.16 %
	Verfügbar seit	07.10.201107.10.2011
	Substanzquote	90,96%91,58 %
	Fremdkapitalquote	0%

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	Vorraussichtliche Entwicklung des Fonds


	Kurzbeschreibung


	Der Aquila® HydropowerINVEST II - Southeast Europe investiert in ein Portfolio aus modernen Wasserkraftwerken im Südosten Europas mit dem Schwerpunkt Türkei. Dabei handelt es sich sowohl um Anlagen, die Anfang 2012 fertig errichtet sind, als auch um Kraftwerke, die sich in der Entwicklungsphase befinden. Der Anleger beteiligt sich entweder mittelbar als Treugeber über die Treuhandgesellschaft Caveras Treuhand GmbH oder durch entsprechende Umwandlung seiner Treugeberstellung unmittelbar als Direktkommanditist am Kommanditkapital der Fondsgesellschaft. Die Prognose unterstellt eine Laufzeit von 20 Jahren bis 2032, danach Abstimmung der Gesellschafter über Auflösung der Gesellschaft im Drei-Jahres-Turnus. Nach zehn Jahren sollen Kaufangebote für die Beteiligungen eingeholt und im Falle attraktiver Angebote die Beteiligungen nach entsprechendem Gesellschafterbeschluss veräußert werden.


	Marktsituation


	Der wachsende Strombedarf Südost-Europas, ihre zunehmende energiepolitische Zusammenarbeit und die Einbindung in den Strommarkt der EU bieten für Wasserkraftwerke sehr gute Abnahmemöglichkeiten für den produzierten Strom - an den Standorten selbst und über die Landesgrenzen hinaus. Besonders die Türkei zeichnet sich durch starkes Wirtschafts- und Bevölkerungswachstum aus, was eine Bedarfssteigerung an Energie zur Folge hat. Der Strom kann über eine gesetzlich geregelte Mindesteinspeisevergütung bezahlt werden. Die Einspeisevergütung in der Türkei ist über zehn Jahre gesetzlich festgelegt und liegt bei 7,3 US-Cent/kWh (entspricht ca. 5,4 Euro Cent/kWh). Alternativ können Stromabnahmeverträge mit externen Abnehmern abgeschlossen werden, womit die Vergütung zu Strommarktpreisen erfolgt. Seit Einführung des Erneuerbaren Energiengesetzes in der Türkei in 2005 lag der türkische Strommarktpreis stets über dem staatlich festgelegten Mindestpreis von 7,3 US-Dollar Cent/kWh.


	Herausragende Merkmale


	- Etablierte Energieform: 2009 hatte Wasserkraft in der EU einen Anteil von rd. 12% an der gesamten Stromerzeugung, bei einem Gesamtanteil an Erneuerbaren Energien von 19,9%. - Zukunftsmarkt mit hervorragender Ausgangssituation: Starkes Bevölkerungs- und Wirtschaftswachstum in Osteuropa und in der Türkei sorgen bis 2030 für einen erwarteten Anstieg des Strombedarfs um 90% in diesen Regionen. - Bewährte Technik: mit bis zu 100jähriger Lebensdauer / Betriebszeit. - Konservative Kalkulation: Sicherheitsabschlag bei der erzeugten Stromproduktion (Berücksichtigung einer niedrigeren Fallhöhe, Wassermenge und Fassungsvermögen)


	Steuerliche Ergebnisse/ Konzeption


	Die Fondsgesellschaft erzielt ausschließlich Einkünfte aus Kapitalvermögen im Sinne des § 20 EStG. Eine gewerbliche Prägung im Sinne des § 15 Abs. 3 Nr. 2 EStG liegt in Übereinstimmung mit der derzeitigen Verwaltungsauffassung nicht vor, da zumindest ein Kommanditist nach dem Gesellschaftsvertrag zur Geschäftsführung befugt ist.


	Beteiligungsobjekt


	Die Fondsgesellschaft plant entweder unmittelbar oder mittelbar über eine deutsche Holding-GmbH und/oder über eine ausländische Holding in Wasserkraftgesellschaften im Ausland zu investieren. Dabei handelt es sich sowohl um Wasserkraftwerke, die Anfang 2012 fertig errichtet sind, als auch um Wasserkraftwerke, die sich noch in der Entwicklungsphase befinden. Zum Zeitpunkt der Prospektaufstellung ist geplant, ein 19,5 MW Laufwasserkraftwerk mit einer mittleren Jahreserzeugung von rd. 150 GWh in der Türkei ( "Türkei 1" ) zu erwerben. Aufgrund des vorliegenden Kaufpreisangebotes wird von Anschaffungskosten inkl. Nebenkosten von rd. 70 Mio. Euro (entspricht rd. 95 Mio. US-Dollar, Wechselkurs zum 27.09.2011: 1,3536 EUR / USD) ausgegangen. Das Projekt Türkei 1 ist bereits vertraglich durch eine Absichtserklärung (Letter of Intent) angebunden und eine Exklusivität wurde gewährt. Türkei 1 ist technisch geprüft und befindet sich in der Endphase der rechtlichen und steuerlichen Due Diligence. Neben Türkei 1 beabsichtigt die Fondsgesellschaft in weitere geeignete Wasserkraftwerke in Südosteuropa zu investieren. Zum Zeitpunkt der Prospektaufstellung hat die Fondsgesellschaft Exklusivität für bis zu 16 Wasserkraftwerke in der Türkei in Kooperation mit einem börsennotierten Projektpartner. Die Gesamtproduktion dieses Portfolios beträgt bis zu rd. 1000 GWh bzw. 1 TWh.


	Einzahlung / Ausschüttung / Verkauf


	Einzahlung Die Anleger leisten ihre Einzahlungen zu 100% zzgl. 5% Agio sofort nach Annahme des Beitritts und nach Aufforderung durch die Treuhänderin. Die Mindestbeteiligungssumme soll EUR 15.000 zzgl. betragen höhere Beträge sollen ohne Rest durch 1000 teilbar sind. Ausschüttung: mindestens 8,25 % p.a. durchschnittlich erwartete Auszahlungen über die Fondslaufzeit auf Anlegerebene ab Inbetriebnahme des Kraftwerks, exkl. Veräußerungserlös, inkl. anrechenbarer Steuern und vor deutscher Abgeltungsteuer Gesamtrückflüsse: Der erwartete Gesamtmittelrückfluss beträgt rund 590% inkl. anrechenbarer Quellensteuer, vor Abgeltungsteuer unter Berücksichtigung eines Verkaufserlöses.


	Finanzierung


	Das geplante Eigenkapitalvolumen beträgt ca. EUR 30,1 Mio. und kann auf bis zu EUR 130,1 Mio. erhöht werden. Die Fondsgesellschaft nimmt kein Fremdkapital auf, während die Wasserkraftgesellschaften, an denen sich die Fondsgesellschaft beteiligen wird, aller Voraussicht nach Fremdmittel in Anspruch nehmen werden.


	Weitere Informationen zum Fonds


	Erneuerbare Energien spielen eine wichtige Rolle, um den Herausforderungen der Gegenwart und Zukunft zu begegnen: Ihr Einsatz trägt entscheidend zu einer sicheren, zuverlässigeren und nachhaltigeren Versorgung mit Strom, Wärme und Treibstoffen bei. Dabei hat sich eine Form der Erneuerbaren Energien schon lange in der Vergangenheit bewährt: die Wasserkraft. Bereits seit Jahrtausenden treibt sie Maschinen an; und seit einem Jahrhundert hat sich Wasserkraft in der Stromerzeugung etabliert: Hoher Wirkungsgrad, keine Treibhausgas- und Schadstoffemissionen, lange Betriebsdauer - sowohl die Energienutzung als auch die Kraftwerke selbst zeichnen sich durch Nachhaltigkeit aus. Der Aquila® HydropowerlNVEST II -Southeast Europe erschließt für Anleger Standorte, die außerordent-liches Potenzial für Wasserkraft bieten. Der Fonds beabsichtigt in eine Projektpipeline aus bestehenden Wasserkraftwerken zu investieren sowie sich an im Bau befindlichen Wasserkraftwerken zu beteiligen, mit einem Schwerpunkt in der Türkei. Dieses Investitionsland verzeichnet ein derart rasantes Wirtschaftswachstum, dass es bereits mit China verglichen wird. Darüber hinaus kann der Aquila® HydropowerlNVEST II - Southeast Europe Chancen wahrnehmen, die sich zusätzlich in der Region ergeben: Es besteht die Möglichkeit, in Wasserkraftwerke in weiteren südosteuropäischen Ländern zu investieren. Die möglichen Standorte des Aquila® HydropowerlNVEST II - Southeast Europe werden langfristig, im Zuge der Modernisierung ihrer Volkswirtschaften, deutlich mehr Strom verbrauchen; der Einsatz Erneuerbarer Energien wird gefördert - teilweise schon, wie in Deutschland, mit staatlich geregelten Einspeisevergütungen. Alle Länder verfügen über bedeutende natürliche Ressourcen, die sich für den Bau von Wasserkraftwerken eignen. Ausländische Investoren sind hier willkommen und Deutschland ist bereits ein wichtiger Geschäftspartner. Nicht nur an den Standorten selbst, auch jenseits ihrer Landesgrenzen existieren profitable Absatzmärkte: Die Länder, die für den Aquila® HydropowerlNVEST II - Southeast Europe vorgesehen sind, gehören dem europäischen Verbundsystem an oder bereiten ihre Eingliederung in diesen länderübergreifenden Strommarkt vor. Damit setzt der Aquila® HydropowerlNVEST II - Southeast Europe gleich drei Trends in einem attraktiven Investment um: den Aufstieg der Erneuerbaren Energien, die wachsende Energienachfrage Südosteuropas und die Liberalisierung des Strommarktes innerhalb Europas. Der Aquila® HydropowerlNVEST II - Southeast Europe ist bereits Aquila Capitals zweiter Wasserkraftfonds. Ein Private Placement am Standort Norwegen wurde in kurzer Zeit platziert. Unser vorliegender Fonds setzt auf eine Vielfalt an Möglichkeiten: Mit attraktiven und technisch guten Standorten soll er Anlegerwünschen nach Sicherheit und Profitabilität gleichermaßen entgegen kommen. Aquila Capital kann auf bisher vier platzierte Fonds in der Assetklasse Solar zurückblicken. Nach Wald-, Agrar- und Klimaschutz setzen wir mit der Assetklasse Erneuerbare Energien Investmentideen um, die den Erfordernissen des 21. Jahrhunderts entsprechen. Die wirtschaftliche, ökologische Nutzung der natürlichen Ressourcen der Erde zieht sich als roter Faden durch die Investment-Philosophie des Emissionshauses. Der Aquila® HydropowerlNVEST II - Southeast Europe beteiligt sich an Wasserkraftwerken bzw. Wasserkraftgesellschaften mit dem Schwerpunkt Türkei Die Fondsgesellschaft plant entweder unmittelbar oder mittelbar über eine deutsche Holding-GmbH (nachfolgend „D-Holding" genannt) und/oder über eine ausländische Holding (nachfolgend „A-Holding" genannt) in Wasserkraftgesellschaften im Ausland zu investieren. Dabei handelt es sich sowohl um Wasserkraftwerke, die Anfang 2012 fertig errichtet sind, als auch um Wasserkraftwerke, die sich noch in der Entwicklungsphase befinden. Zum Zeitpunkt der Prospektaufstellung ist geplant, ein 19,5 MW Laufwasserkraftwerk mit einer mittleren Jahreserzeugung von rd. 150 GWh in der Türkei (nachfolgend „Türkei 1" genannt) zu erwerben. Aufgrund des vorliegenden Kaufpreisangebotes wird von Anschaffungskosten inkl. Nebenkosten von rd. 70 Mio. Euro (entspricht rd. 95 Mio. US-Dollar, Wechselkurs zum 27.09.2011: 1,3536 EUR/USD) ausgegangen. Das Projekt Türkei 1 ist bereits vertraglich durch eine Absichtserklärung (Letter of Intent) angebunden und eine Exklusivität wurde gewährt. Türkei 1 ist technisch geprüft und befindet sich in der Endphase der rechtlichen und steuerlichen Due Diligence. Neben Türkei 1 beabsichtigt die Fondsgesellschaft in weitere geeignete Wasserkraftwerke in Südosteuropa zu investieren. Zum Zeitpunkt der Prospektaufstellung hat die Fondsgesellschaft Exklusivität für bis zu 16 Wasserkraftwerke in der Türkei in Kooperation mit einem börsennotierten Projektpartner. Die Gesamtproduktion dieses Portfolios beträgt bis zu rd. 1000 GWh bzw. 1 TWh (vgl. hierzu Abschnitt 4.5.2 „Die Investitionspipeline und Aufstockungsoption"). Solides Investment Die Anleger des Fonds profitieren von einem attraktiven Investitionsumfeld: Wasserkraft ist eine Form der Erneuerbaren Energien, die bereits eine wichtige Rolle bei der Stromversorgung Europas spielt. Sie zeichnet sich durch einen hohen Wirkungsgrad von bis zu 95 %, eine bewährte Technologie, niedrige Betriebskosten, Langlebigkeit und durch Umweltfreundlichkeit aus. Gut kalkulierbare Erträge sind ein weiteres Merkmal der Wasserkraft: Sie produziert kontinuierlich Strom, da Flüsse stetig fließen. Der von den Kraftwerken produzierte Strom erhält entweder eine garantierte Einspeisevergütung oder wird in den freien Energiemarkt verkauft. Im letzteren Fall kann der Aquila® HydropowerlNVEST II - Southeast Europe von Preisentwicklungen profitieren, die sich auf dem Strommarkt widerspiegeln, z. B. aufgrund eventuell auftretender Energieengpässe. Die Konzessionen für den Betrieb von Wasserkraftwerken sind üblicherweise unbefristet oder haben eine sehr lange Laufzeit - in der Türkei bspw. rd. 50 Jahre. Die lange Laufzeit trägt somit zur Pla-nungssicherheit des Investments bei. Attraktive Standorte Die Türkei sowie die weiteren möglichen Standorte Bulgarien, Bosnien-Herzegowina, Kroatien, Rumänien, Serbien und Slowenien verfügen über ein ausbaufähiges Wasserkraftpotenzial in Europa, welches es zu erschließen gilt. In der Türkei finden sich rd. 16 % des Hydroenergie-Potenzials in Europa. Der stark wachsende Strombedarf dieser Region, ihre zunehmende energiepolitische Zusammenarbeit und Einbindung in den Strommarkt der EU bieten für aus Wasserkraftwerken produzierten Strom sehr gute Abnahmemöglichkeiten - an den Standorten selbst und über die Landesgrenzen hinaus. Im Zuge der politischen Förderung Erneuerbarer Energien, die in der Türkei und Südosteuropa stattfindet, genießt die Wasserkraft in diesen Ländern besondere Aufmerksamkeit. Auswahl nach anspruchsvollen Investitionskriterien Die Projekte für den Aquila® HydropowerlNVEST II - Southeast Europe werden nach Investitionskriterien ausgewählt, die die Grundlage für eine hohe Qualität der Investitionsgegenstände legen. Vor jedem Investment prüft die Mittelverwendungskontrolleurin ASSENSIS GmbH & Co. KG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft die Einhaltung der Investitionskriterien. Investitionskriterien Investitionsschutzabkommen - Investition in Länder, mit denen die Bundesrepublik Deutschland ein Investitionsschutzabkommen geschlossen hat Erwartete Auszahlungen - mindestens 8,25 % p. a. durchschnittlich erwartete Auszahlung über eine exemplarische Fondslaufzeit von 20 Jahren auf Anlegerebene ab Kraftwerksinbetriebnahme exkl. Exit, inkl. anrechenbarer Steuern, vor deutscher Abgeltungsteu¬er in einem P50-Szenario. Das P50-Szenario sagt aus, dass die Stromproduktion des Wasserkraftwerks mit einer Wahr-scheinlichkeit von mindestens 50 %> überschritten wird (vgl. Kapitel 12 „Glossar"). Genehmigungen - Vorliegen aller Genehmigungen, Lizenzen und Konzessionen Studien - Studien zur Umweltverträglichkeit, Hydrologie (mindestens 20 Jahre) und Geologie müssen durch unabhängige Gutachter erfolgt sein. Das Aquila Hydropower-Team nutzt hierfür vor allem das weltweit tätige Beratungsunternehmen Pöyry. Projektstatus - Projektstatus der Kraftwerke lautet mindestens „ready to build", d. h. fixe Errichtungspreis-Angebote liegen vor und der Netzanschluss ist vertraglich fixiert. Bereits fertiggestellte Kraftwerke dürfen nicht älter als drei Jahre sein oder müssen innerhalb der letzten drei Jahre renoviert/modernisiert worden sein. Errichter und Komponenten - Hersteller-Performance-Garantien für Turbine und Generator liegen vor. Errichter haben in den letzten zehn Jahren mindestens drei vergleichbare Kraftwerke erfolgreich errichtet. Wartung - Vollwartungsvertrag mit renommierten Wasserkrafterrichtern/Betreibern Einspeisung - Gesicherte Stromeinspeisung in das europäisch/türkische Verbundnetz, sodass zu jeder Zeit Strom bzw. Zertifikate in Euro/US-Dollar oder einer an den Euro gekoppelten Währung verkauft werden können, auch bei Insolvenz des privaten oder staatlichen Stromabnehmers Abnahme - entweder staatlich garantierte Mindesteinspeisevergütung oder die Möglichkeit, Strom an staatliche oder an private Ver-sorger, die über ein Investment Grade Rating von mindestens B oder besser verfügen, zu verkaufen. Ein Beispiel hierfür stellt der deutsche Energiekonzern E.On dar, der von S&P langfristig auf A bzw. von Moody's auf A2 bewertet ist. Betriebskosten - Prognostiziert nicht höher als 15 Euro pro MWh, inkl. Nebenkosten wie Versicherung, Netz- und Konzessionsabgaben etc. Weitere Informationen zum Fonds finden Sie HIER Fazit Der Aquila® HydropowerlNVEST II - Southeast Europe investiert in ein Portfolio aus Wasserkraftwerken im Südosten Europas mit dem Schwerpunkt in der Türkei. Die potenziellen Investitionsländer (vgl. Abschnitt 4.7.2 „Weitere Investitionsländer") zeichnen sich durch eine relativ niedrige Staatsverschuldung aus. Die Türkei glänzt darüber hinaus mit einem hohen Wirtschaftswachstum, welches im ersten Quartal 2011 mit 11,6 % das Wirtschaftswachstum Chinas übertraf, das bei 9,7 % lag. In diesen wirtschaftlich aufstrebenden Ländern ist Potenzial für den Ausbau der Wasserkraft reichlich vorhanden und bei Weitem noch nicht ausgeschöpft. Der wachsende Strombedarf dieser Region, ihre zunehmende energiepolitische Zusammenarbeit und die Einbindung in den Strommarkt der EU bieten für Wasserkraftwerke sehr gute Abnahmemöglichkeiten für den produzierten Strom - an den vorgesehenen Standorten selbst und über die Landesgrenzen hinaus. Im Zuge der politischen Förderung Erneuerbarer Energien, die in Südosteuropa und in der Türkei stattfindet, genießt die Wasserkraft in diesen Ländern besondere Aufmerksamkeit. Sehr gute Bedingungen also, um in diesen Bereich zu investieren - zumal die Anbieterin des Fonds, die Aquila Capital Structured Assets GmbH, auf eine starke interne sowie extern angebundene Kompetenz in der Assetklasse Wasserkraft zurückgreifen kann. Das Team nutzt dabei die Kompetenz von Unternehmen wie der Energie AG, der Pöyry Gruppe, der Technor Energy ASA, der Alpiq Gruppe und der Andritz Hydro GmbH, u. a. bei der Wartung und Betriebsführung. Jedes Mitglied des Aquila Hydropower-Teams ist bereits seit über zehn Jahren im Bereich der Wasserkraft aktiv. Die Erfahrungen reichen von der Konzeption, über die Errichtung bis hin zum Betrieb von Wasserkraftwerken. Auch in Transaktionen rund um diese Investitionen sowie im Stromhandel weist es fundierte Expertise vor. Das Hydropower-Team hat die Trends der Energiewirtschaft früh erkannt und hat bereits eine Vielzahl von Kraftwerken und Standorten in den Zielregionen einer eingehenden Prüfung unterzo¬gen. Aktuell prüft das Hydropower-Team über 50 Projekte, um die technisch und wirtschaftlich geeignetsten Wasserkraftwerke für den Aquila® HydropowerINVEST II - Southeast Europe zu identifizieren. Das Hydropower-Team hat u. a. im März 2011 eine Minderheitsbeteiligung an der Wasserkraftgesellschaft J0rpeland Kraft AS realisiert (Aquila® Norway HydropowerINVEST). Mehrheitsanteilseigner ist ein kommunaler und zugleich der sechstgrößte Energieversorger Norwegens - Lyse Kraft AS. Durch die Kooperation mit Lyse Kraft AS besteht eine unbegrenzte Laufzeit für die Konzessionen und damit eine „unbegrenzte Rendite" aus den beiden Wasserkraftwerken der Wasserkraftgesellschaft.

Wichtiger Hinweis
Die Informationen zu diesem Angebot beruhen auf den Angaben des Initiators und sind nicht von uns auf ihre Richtigkeit, Vollständigkeit und Plausibilität geprüft worden. Keine Gewähr für Übertragungsfehler. Ausschließliche Beteiligungsgrundlage ist der jeweilige Emissionsprospekt.